4월3주차. 세계 원자재 시장 동향과 전망

인도네시아 정부의 팜유 수출 중단 소식이 식용유 시장에 큰 충격을 준 주간이었습니다.

그렇다고 인도네시아 정부의 수출 중단 조치가 장기화될 가능성이 커 보이지는 않습니다. 매년 26~29백만 톤 씩 수출되는 팜유는 인도네시아 정부 재정에서 차지하는 비중이 매우 크기 때문입니다. 하지만 이번 조치로 인해 당분간 식용유 시장의 가격 상승세는 지속될 가능성이 매우 커졌습니다. 

5월 FOMC 미팅에서 미국의 달러 기준 금리가 최소한 0.5% 이상 올라갈 것이 거의 팩트화 되면서 미국 국채 수익률과 미국 달러의 가치가 연일 상승하고 있습니다. USD INDEX는 지난 2년 이래 최고 수준을 이번 주에 돌파한 상태입니다.

브렌트유 등 원유 시장의 가격은 전주 대비 배럴 당 $4~$6 하락했습니다. 여전히 러시아산 원유의 시장 배제 등으로 공급 부문의 불안감이 크기는 하지만 결국은 중국의 코로나 봉쇄 장기화, 경기 침체의 가능성등이 수요 위축으로 이어질 수 있다는 의견들이 시장에 개입되기 시작한 것으로 보여집니다. 미국과 유럽의 일부 국가들을 제외한 다른 나라들에서는 대부분 경기 침체, 불황에 대한 우려감이 커지고 있는 듯 합니다.    

 

미국 CFTC, 헷지펀드 포지션 현황

부활절 주간이었으므로 기독교 성향이 매우 강한 미주, 유럽 등의 연휴 기간이 길었음을 감안해야 하기는 합니다만 그렇다고해도 24개 주요 원자재 선물 시장에서의 펀드 포지션 변동 상황은 그리 크지 않았습니다. 설탕, 커피 등의 SOFT 부문에서 펀드들의 NET LONG 포지션 수치가 상대적으로 크게 감소했습니다. 골드 등 귀금속 부문에서도 NET LONG 포지션은 감소했습니다.

하지만 유지 곡물 부문은 대두유를 중심으로 NET LONG 포지션 보유 숫자가 크게 늘어났습니다.

하지만 당장 다음 달인 5월 이후 미국의 달러 기준 금리가 최소한 0.5% 이상 상승할 것이라는 점을 인지하고 있을 필요는 있습니다. 펀드들의 차입 비용이 따라 포지션 운용 전략 또한 크게 달라질 가능성이 매우 높기 때문입니다.

유지 곡물 부문의 헷지 펀드 NET LONG CFTC 포지션 누적차트입니다.

헷지 펀드들은 분명한 방향성을 가지고 유지 곡물 부문에서 NET LONG 포지션을 증가시키고 있습니다. 유지 곡물 부문의 전체 NET LONG 포지션 수치는 819천 LOT으로 지난 2012년 대가뭄 당시의 최대 기록에 불과 5천 LOT 적은 수준입니다. SRW 밀 부문의 NET LONG 포지션 수치는 전주 대비 소폭 감소했으나 이 부문을 제외하면 전 부문의 NET LONG 포지션 수치가 크게 늘어났습니다. 특히 대두, 대두유, 대두박, 옥수수 부문의 NET LONG 포지션 누적 수치는 이미 지난 52주 최대 수준을 넘어서고 있습니다.

헷지 펀드들은 다른 원자재 부문들과는 달리 곡물 부문에서는 운용 전략에 있어서 분명한 방향성을 보여주고 있습니다.