11월 3주차 세계 원자재 시장 동향과 전망

UN과 러시아가 흑해 곡물 수출 안전 보장 기간을 12월부터 120일 연장하는 것에 합의하면서

이번 주간 유지 곡물 시장은 전주의 약세 기조를 이어갈 수 있게 되었습니다.

그러나 이번에 흑해 곡물 수출 관련해서 합의를 진행하면서 가장 큰 이득을 본 국가는

우크라이나가 아닌 러시아인 것으로 판단됩니다.

일단 러시아는 이번 연장에 합의함으로써 그동안 실질적으로 많은 제재를 받아온 곡물 수출

달러 대금 결제, 비료 수출 제한 조치 등에서 벗어날 수 있게 된 것으로 보입니다.

이제부터 러시아는 그 동안 우크라이나에서 훔쳐 온 3~4백만 톤의 옥수수, 밀, 보리, 채종 등을

아무런 제한없이 수출이 가능하다고 봐야 합니다.

서방측은 이를 용인함으로써 올 겨울 러시아산 천연가스 공급을 다시 받을 수 있을 것으로 보입니다.

그리고 이번 연장 합의가 당장은 유지 곡물 시장의 가격 하락요인으로 작용한다고 볼 수 있겠지만

장기적인 측면은 자세히 따져 볼 필요가 있어 보입니다.

일단 길어지는 전쟁으로 인해 우크라이나의 농축산업 및 물류 산업이 초토화가 된 상태입니다.

우크라이나는 현실적으로 2023/24년 CROP YEAR의 곡물 생산량이 21/22년의 절반에도

미치지 못할 가능성이 매우 큽니다.

이번 주 제네바에서 진행 된 22년의 마지막 글로벌 곡물 컨퍼런스의 가장 큰 화두는

우크라이나의 곡물 산업이 과연 빠른 회생을 할 수 있는가 였습니다.

하지만 냉정하게 보면 향후 3~4년간은 동유럽산 저가 곡물의 정상적인 생산, 수출은 어렵다고 봐야 합니다.

이번 제네바 컨퍼런스에서의 또 하나의 화두는 중국의 경기 침체와 곡물 가공 산업의 빠른 회복 여부였습니다.

아이러니하게도 우크라이나의 전쟁 폐해로 인한 곡물 가격의 BULLISH 전망과는 정반대로

중국의 경기 침체 및 곡물 수요 부문의 감소로 인해 중국 이슈는 결국 큰 BEARISH FACTOR로

단단하게 포지셔닝을 하고 있습니다.

그러나 중국 곡물 수요와 관련된 의견들은 이번 컨퍼런스에 참가한 중국 대두 가공업체들의 매우 사적인

의견이었음을 미리 말씀드립니다.

COFCO 등 중국 공기업들은 정부와의 협업을 통해 빠른 경기 회복이 가능하다는 전혀 다른 이야기를 하고 있으며 이는 중국의 공식적인 입장이기도 합니다.

동유럽발 BULLISH FACTOR와 중국 발 BEARISH FACTOR의 강한 충돌이 2023년부터 본격적으로

시작될 것으로 전망됩니다.

여기에 2023년부터는 본격적으로 미국과 유럽의 경기 침체기 진입이 시작될 것으로 보는

의견들이 많아지고 있습니다.

대부분 그동안 인플레이션 관리를 이유로 들어서 금리 등을 지나치게 빠른 속도로 통제하다 보니

경기의 침체가 예상보다 빠르게 큰 폭으로 오고 있음을 경계하는 내용들입니다.

실제 미국의 대형 IT 업체들과 유통업체들은 매주 수천명의 인력을 해고하는 등

본격적인 경기 침체를 준비하는 움직임들이 나타나고 있습니다.

이번 주에도 중국의 코로나 확진자수가 계속 늘어나면서

수도인 베이징까지도 외출 금지 조치가 발동되는 등 긴장된 한 주간이었습니다. 

중국의 경기 침체가 장기화될 수 있다는 우려감이 원자재 시장 전반적으로 확산되고 있습니다.

이로 인해 이번 주간 원유 가격은 전주 대비 NYMEX 브렌트유 선물 기준으로 배럴 당 $6~$8이 하락하면서

결국 $90 선이 무너졌습니다.

지난 몇 년간 중국의 빠른 소비 수요로 인해 가격이 크게 상승했던 커피 또한

최근의 하락세가 이번 주에도 이어지고 있습니다.

이제는 펀드들까지도 커피 선물 시장에서 순매도 물량을 늘려가고 있습니다.

CFTC 보고서에 따르면 펀드들은 커피 선물 시장에서 총 19천 lot의 NET SHORT 포지션을 유지하고 있습니다.

이는 지난 28개월 중 최고 수준입니다.

이제는 미국을 제외하면 커피 시장 규모가 가장 큰 나라가 중국이라는 점을 감안한다면

왜 커피 가격이 저렇게 하락하고 있는지를 알 수가 있을 것 같습니다.

중국의 경기 침체가 원자재 시장 전반적으로 가격 하락의 영향을 확산시키고 있다는 것은 분명해 보입니다.

여기에 중국과 비슷한 형태의 경기침체가 미국, 유럽 등으로 확산될 수도 있다는

의견들이 늘어나고 있음을 주목해야 합니다.

최근 US Dollar 시장에서 돈이 빠져나가고 있는 이유가 뭔 지를 생각해봐야 할 때가 되었습니다.